Portafolio de inversión óptimo en renta variable en los principales mercados emergentes

El estudio presenta los resultados comparativos en la optimización de un portafolio de inversión en renta variable en los principales mercados emergentes, como tópico importante en la toma de decisiones en el campo de la administración financiera, máxime al tener en cuenta que la decisión de inversión en acciones en estos países emergentes debe ser técnicamente analizada, toda vez que estas naciones se encuentran en una etapa de exploración y experimentación de crecimiento económico y una primera fase de industrialización o, se enfocan en un proceso transicional hacia el desarrollo. Dicho panorama las hace mucho más inestables que las ya consolidadas en el llamado primer mundo. Metodológicamente se expone, dada su importancia, los modelos de optimización de portafolios desarrollado por Fisher Black y Robert, el modelo de Black y Litterman (MBL), como modelo mejorado de Harry Markowitz-CAPM- (Capital Asset Pricing Model) o modelo de valuación de activos de capital en el mercado bursátil, con el fin de destacar los beneficios que se obtienen en términos de diversificación y flexibilidad, al momento de decidir sobre la construcción de un portafolio de inversión en dichos mercados emergentes.The study presents the comparative results in the optimisation of portfolio investment in equity in major emerging markets, as a topic important for decision-making in the field of financial management, especially to take into account that the decision of investment in shares of these emerging countries must be technically analyzed, every time that these Nations are in a stage of exploration and experimentation with economic growth and the first phase of industrialization or focus on a transitional process towards development. This picture makes them much more unstable than the already consolidated in the so-called first world. Methodologically it is exposed, given its importance, models of optimization of portfolio developed by Fisher Black and Robert, the Black-Litterman (MBL) model, as a model improved of Harry Markowitz-CAPM-(Capital Asset Pricing Model) or model of value of capital in the stock market, in order to highlight the benefits gained in terms of diversification and flexibility, at the time of deciding on the construction of a portfolio of investment in these emerging market

Estructuración de ETF (Exchange Traded Fund) renta variable de Latinoamérica –LATAM (Brasil, Chile, Colombia, México Y Perú)

En el presente trabajo se evalúan las ventajas y desventajas del Exchange Traded Funds (ETF`s) considerando que tienen ciertas características que los diferencian de los títulos tradicionales, entre ellas la diversificación, siendo la más importante debido a que genera menor riesgo en el capital invertido para los inversionistas; por lo tanto, se determina un portafolio eficiente, integrado por las economías con mayor estabilidad del Mercado (Brasil, Chile, Colombia, México y Perú) mediante la aplicación de la teoría moderna de portafolios de Markowitz. De acuerdo a los resultados obtenidos, los cuales se analizan desde el desempeño alcanzado por cada uno de los países, comparándolos entre ellos y con el rendimiento del mercado LATAM para el periodo de tiempo comprendido entre 2008 y 2014, se refleja que el portafolio ETF LATAM tiene una rentabilidad del 7,97% y un porcentaje de riesgo anual de 16, 03%, lo cual, comparado con el comportamiento de los demás países resulta más atractivo para los inversionistas porque concentra todos los sectores económicos.In this paper the advantages and disadvantages of the Exchange are evaluated Traded Funds (ETF `s) considering that they have certain characteristics that differ from traditional titles, including diversification, the most important because it generates fewer risks in invested capital to investors; therefore, an efficient portfolio, composed of more stable economies Market (Brazil, Chile, Colombia, Mexico and Peru) through the application of modern portfolio theory of Markowitz is determined. According to the results, which are analyzed from the performance achieved by each of the countries, comparing them with each other and LATAM market performance for the period of time between 2008 and 2014, reflects the ETF portfolio LATAM has a yield of 7.97% and a percentage of annual risk of 16, 03%, which, compared with the behavior of other countries more attractive to investors because it concentrates all economic sectors

Incidencia del riesgo biológico SARS-COV-2 (COVID-19) en los rendimientos y volatilidad de las acciones del mercado de la bolsa de valores de Colombia (BVC) en los años 2020-2022.

Los mercados financieros del mundo se han visto expuesto a múltiples sucesos socioeconómicos, cuyos efectos se ha percibido en las dinámicas de países desarrollados y emergentes. En ese sentido, esta investigación busca evaluar cual fue la incidencia del COVID-19 en los retornos y la volatilidad de las acciones de la bolsa de valores de Colombia para el periodo 2020 a 2022. Para ello, se realizó tres escenarios de análisis a partir de herramientas estadísticas y econométricas. El primero enmarcado en el estudio descriptivo del comportamiento de las diez acciones de mayor participación en el índice bursátil MSCI COLCAP; el segundo un comparativo de modelos de la familia GARCH, en la identificación de los efectos de la pandemia en el MSCI COLCAP y como este se ha comportado en relación con otros índices de Latinoamérica y finalmente, un tercero relacionado a la construcción de una cartera de inversión ex ante y ex post, desde la teoría clásica de Markowitz y análisis multivariado de componentes principales (PCA). Entre los principales resultados se exhibe que el COVID-19 tuvo incidencia en el comportamiento de las acciones financieras de Colombia, con mayor importancia en el primer trimestre de 2020, tal como ocurrió en varios países del mundo, además de la identificación de quiebres estructurales a lo largo de la serie de estudio, así mismo, se encontró que el mejor modelo econométrico para dar explicación a lo sucedido fue un T-GARCH, indicando que el MSCI COLCAP tiende a estabilizarse con lentitud, el impacto de los riesgos del pasado presentan memoria larga y las noticias negativas tienen mayor incidencia que las positivas. En la construcción de la cartera de inversión fue evidente que el modelo de Markowitz y PCA, por métodos robustos pueden ser complementarios para mejorar la toma decisiones

Diseño e implementación de un simulador en excel de las metodologías varbeta, vardelta y simulación de montecarlo para el análisis de riesgo aplicado al mercado accionario de Colombia

A través del documento los autores realizan un breve recorrido por el mercado bursátil colombiano, exponiendo la operación del mismo, la normatividad aplicable, los agentes participantes y las oportunidades de acceder a dicho mercado; procurando instruir a los nuevos inversores en el análisis de riesgo para la definición de un portafolio de inversión. De esta manera se describen en el documento tres (3) metodologías de análisis de riesgo aplicables en Colombia, como lo son; el análisis de riesgo a través de las componentes de un portafolio, expresado por el porcentaje de contribución en el riesgo del portafolio (en adelante VaRBeta), el análisis de riesgo a través de efecto incremental de las componentes en un vector de riesgo (en adelante VaRDelta) y el análisis de riesgo a través de la simulación de Montecarlo. Finalmente, los autores presentan una herramienta programada en Excel, gratuita, actualizable automáticamente para recopilar los precios de las acciones del índice de capitalización bursátil ajustada de Colombia (en adelante COLCAP) y de uso intuitivo, que no requiere de conocimientos previos en temas estadísticos o financieros profundos, lo que facilita a nuevos inversores su incursión en la bolsa de valores y la toma correcta de decisiones a través de la simulación de diferentes escenarios de inversión, considerando no solo los posibles rendimientos, si no el cambio en el perfil de riesgo adoptado

El impacto en la bolsa de valores de Colombia del mercado integrado latinoamericano y de la calificación de grado de inversión

155 páginasThis research paper is intended to identify the impact of these two important events on the Stock Exchange Market of Colombia (BVC for its acronym in Spanish) and hence the main participants within it. It is intended to evaluate the said impact in the BVC quantitatively (historic prices of shares, capitalizations, volumes, among others) and qualitatively (press articles, opinions, interviews) using different information sources, in order to conclude if the MILA and the Investment Grade for Colombia have had any significant impact in the BVC up to nowadays.En este trabajo de grado investigativo se quiere identificar el impacto de estos dos importantes eventos en la Bolsa de Valores de Colombia –BVC- y por ende en sus principales participantes también. Se pretende evaluar el mencionado impacto en la BVC de manera cuantitativa (con precios históricos, capitalizaciones, volúmenes, entre otras) y cualitativa (artículos de prensa, opiniones, entrevistas) usando diferentes fuentes de información, para concluir finalmente si el MILA y el Grado de Inversión para Colombia han tenido algún impacto significativo en la BVC hasta el día de hoy.PregradoIngeniero(a) Administrativo(a

Estrategia para fortalecer la negociación búrsatil del mercado MILA.

En los mercados financieros la colocación y negociación de activos de renta variable se considera imprescindible para su crecimiento y desarrollo. Ciertamente los activos financieros no son ajenos a variaciones de precio, debido a fenómenos de volatilidad y riesgo que afectan su rentabilidad, estos efectos son típicos de los mercados desarrollados y emergentes. Además de estos efectos, los activos son sensibles a los sucesos inesperados que impactan en las decisiones de inversionistas y especuladores que se integran a través de agentes financieros e intermediarios de capital. En el marco del desarrollo de los mercados financieros para América Latina, se encuentra que el Mercado Integrado Latinoamericano MILA, representa una alianza estratégica, la cual figura como un medio visible para los países de Chile, Colombia, México y Perú. No obstante, esta alianza no ha tenido la suficiente promoción y desarrollo para incentivar su modelo de negociación y atracción de inversión de capitales extranjeros. En consecuencia, se realiza un análisis de los fundamentales macroeconómicos de estos mercados en aras de obtener la sintomatología de los mismos y así proponer una estrategia de inversión basada en la teoría de portafolios de Harry Markowitz.Introducción ; Estado del arte ; Marco teórico ; Metodología ; Factores macroeconómicos y búrsatiles ; Diagnóstico de los países MILA y Brasil ; Conclusiones.Magíster en Administración de Empresas, CESA.In the financial markets, the placement and negotiation of equity assets is considered essential for their growth and development. Since financial assets are not alien to price variations due to volatility and risk phenomena that affect their profitability. These effects are typical of developed and emerging markets, in addition these assets are sensitive to unexpected events that impact the decisions of investors and speculators that are integrated through financial agents and capital intermediaries. Therefore, in the framework of the development of the financial markets for Latin America, it is found that the Latin American Integrated Market MILA, represents a strategic alliance that appears to be a visible medium for the countries of Chile, Colombia, Mexico and Peru. However, this alliance has not had sufficient promotion and development to encourage its negotiation and attraction model of foreign capital investment. This research is an analysis of the macroeconomic fundamentals of these markets in order to obtain a symptomatology of them, and thus propose an investment strategy based on the portfolio theory of Harry Markowitz.Maestrí

Planeamiento estratégico para el sector mercado de capitales en Colombia

El Mercado de Capitales está constituido por tres grandes protagonistas: los emisores de valores, los inversionistas y los facilitadores o intermediarios entre emisores e inversionistas. El objetivo fundamental del Mercado de Capitales es fomentar el flujo de capitales, para lograr la estabilidad financiera de una determinada economía a través de intercambio de activos financieros entre emisores e inversionistas. Particularmente en Colombia, el Mercado de Capitales tiene una ubicación privilegiada dentro del contexto regional. Cuenta con un mercado financiero de tamaño importante en el que se transan cerca de USD 6.000 millones diarios y cuenta con una alta participación de entidades financieras. El flujo de inversión internacional hacia Colombia ha crecido de manera extraordinaria, constituyéndose en una gran oportunidad para financiar proyectos de largo plazo que mejoren la infraestructura del país. No obstante, el mercado financiero colombiano tiene grandes tareas pendientes por realizar que van desde ajustes necesarios a la regulación, mayor solidez en la supervisión, promoción de nuevos negocios que atraigan mayor inversión y robustecer una plataforma financiera para que las empresas del sector real y las personas naturales participen de una manera más activa en el mercado financiero. El presente plan estratégico administrativo pretende a partir del empleo de la metodología definida por D´Alessio establecer un plan detallado para el Mercado de Capitales de Colombia, con el fin de establecer metodologías y planes de acción concretos en pro de la consecución exitosa de la visión definida. De esta manera, el plan estratégico se constituye como un elemento clave para la toma de decisiones presentes y futuras en el sector que soporten el crecimiento y sostenibilidad del mismo en un ambiente regional altamente competitivo. Así mismo, este plan estratégico sirve como hoja de ruta para el sector del Mercado de Capitales de Colombia de tal manera que sea empleado para el control y el ajuste constante de los acciones corporativas del sector (D’Alessio, 2013)The Capital Markets consists of three main protagonists: stock issuers, investors and facilitators or intermediaries between issuers and investors. The main objective of the Capital Market is to promote the capital flow to achieve financial stability of an economy through exchange of financial assets between issuers and investors. Particularly in Colombia, the Capital Market has a privileged location within the regional context. Financial market has a significant size, trading about USD 6,000 million daily and has a high participation of financial institutions. The flow of international investment in Colombia has grown dramatically in the latest years, becoming a great opportunity to finance long-term projects that will improve the country's infrastructure. However, the Colombian financial market has great improvement opportunities like necessary adjustments from regulation, greater robustness in monitoring and auditing, and growing in the promotion of new businesses to attract more investment and strengthen a financial platform for companies in the real sector and individuals participate more actively in the financial market. This administrative strategic plan aims from the use of the methodology defined by D'Alessio establish a blueprint for the Capital Markets Plan Colombia, in order to establish methodologies and concrete action plans for the successful achievement of the defined vision. Thus, the strategic plan is established as a key decision making present and future in the sector that support the growth and sustainability of the same in a highly competitive regional environment element. Also, this strategic plan serves as a roadmap for the sector Capital Markets Colombia so that is used to control and constant adjustment of corporate actions sectorTesi

Implementación del modelo C-FaR en empresas emisoras de deuda privada del sector real colombiano

Trabajo de InvestigaciónCon el resultado de investigación se prevé calcular el valor en riesgo del flujo de caja de las empresas del sector real colombiano que emiten deuda privada mas no cotizan en la Bolsa de Valores, con el fin de analizar y observar los posibles cambios en los flujos de dichas empresas. Permitiendo un proceso de análisis más idóneo sobre el comportamiento de los mismos, así como la variación de liquidez del sector en un periodo determinado tras los movimientos que ocurren en el normal comportamiento de la economía.INTRODUCCIÓN 1. Aspectos Teóricos Y Metodológicos De Flujos De Caja, Valor En Riesgo Y CFaR 2. Comportamiento actual del sector real colombiano en términos de medición de riesgos financieros 3. Evaluación del Riesgo de liquidez del flujo de caja de empresas de los sectores de servicios, alimentos, construcción e hidrocarburos, basados en el modelo C-FaR. 4. CONCLUSIONES 5. RECOMENDACIONES BIBLIOGRAFÍA ANEXOSEspecializaciónEspecialista en Análisis y Administración Financier

Análisis de la relación que existe entre la capitalización bursátil y el PIB (2010-2019).

Históricamente el mercado de capitales desde sus inicios en el siglo XVII ha contribuido y fortalecido las economías de los países, dando opciones para aquellos que están interesados ya sea en invertir en proyectos nuevos, buscando una retribución a sus aportes, o como otros, generando fuentes de apalancamiento a crisis temporales. (LEVINE, 2004), establece que los mercados de capitales contribuyen al mejor uso de los recursos, mejorando la asignación del capital y generando una supervisión constante sobre empresas al finalizar sus procesos de producción. Es por lo que los actores internos y externos en un país pueden incidir sobre el mismo, la sinergia entre estos actores consolida un sistema financiero estable, pues la confianza es el punto de entrada para que en un país se generen mayores inversiones; cuando se tiene un sistema estable, es posible atraer más recursos externos que aumentan el crecimiento de las empresas locales. Como lo afirma Plachý y Rašovec, “The indicators that affect value of stock market index were selected based on economic theory. Among them belong: gross domestic product, inflation, interest rate, export, and import and unemployment rate”. (Plachý & Rašovec, 2015, pág. 112), es decir, existen indicadores económicos que pueden incidir directamente en el valor o nivel de crecimiento bursátil, actuando como factores internos dentro de la economía de un país. Este documento busca analizar la relación entre capitalización bursátil y el PIB en Colombia para el año 2010-2019Introducción ; Análisis del Comportamiento del PIB y la Capitalización Bursátil ; Metodología ; Resultados ; Conclusiones.Magíster en Administración de Empresas, CESA.Maestrí